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 一位資深投資人認(rèn)為，VC行業(yè)正在迅速寡頭化，資本圈熟人之間的關(guān)系不斷強(qiáng)化，已經(jīng)很難被其他基金插足了，幾乎所有的項(xiàng)目都會在這張網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部消化掉。 

正因此，頂級投資機(jī)構(gòu)不僅有機(jī)會吃到“頭啖湯”，也不愁沒有“接盤俠”。 

一位VC從業(yè)者舉例稱，“比如朱嘯虎，他可以直接走上高瓴資本張磊的游艇，也可以直接找到騰訊戰(zhàn)投的老大”。 

一位資深投資人判斷說，“你看看，4月份以后才開始投充電寶天使輪的，還有幾家是知名機(jī)構(gòu)？時機(jī)早就過了！現(xiàn)在再投這類項(xiàng)目的基金，就等著被清盤吧?！?/span> 

面對頂級投資機(jī)構(gòu)結(jié)成的緊密網(wǎng)絡(luò)，跟風(fēng)就成了長尾投資機(jī)構(gòu)的宿命。 

“面對風(fēng)口時，投錯不要緊，但不能無所作為，否則不好向LP交待”，遇到一批“to VC”的項(xiàng)目送上門來，雙方一拍即合。上述知名機(jī)構(gòu)合伙人估計(jì)，“這樣的投資機(jī)構(gòu)占到了80%以上。” 

投資共享雨傘這種項(xiàng)目也出于無好項(xiàng)目可投的無奈。 

一位VC合伙人認(rèn)為，是因?yàn)闀簳r看不到更好的方向了，而且頭部的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)畢竟有限，長尾投資機(jī)構(gòu)投不進(jìn)去，就只能發(fā)掘雨傘這種“奇奇怪怪不靠譜”的項(xiàng)目，“純粹參與一下”，一般也就投幾百萬，他們肯定是“不抱有多大希望的”。 

一門難做的生意

在諸多線下終端產(chǎn)品中，“點(diǎn)位”是被業(yè)內(nèi)反復(fù)提及的一個詞匯。多位投資人都對36氪表示，隨著競爭者越來越多，給餐廳這樣的點(diǎn)位送“進(jìn)場費(fèi)”，越來越無法避免。 

自行車可以任意放在馬路上，但充電寶要放進(jìn)餐廳、商場，得先搞定商家。而難就難在這里。

充電寶本身門檻很低，唯一的門檻就成了用大資金量盡早簽約盡可能多的餐館，用資本封住進(jìn)入的通道。于是，投資人被綁架到了這場賽跑當(dāng)中，不下重注，扔到市場上可能都沒響動。

縮水的財務(wù)模型

更加尷尬的是，經(jīng)過一段時間的檢驗(yàn)，一些充電寶企業(yè)發(fā)現(xiàn)，很多場景并沒有產(chǎn)生太高的使用頻次。

一家較早拿到大額融資的充電寶企業(yè)，其產(chǎn)品的實(shí)際使用頻次就從商業(yè)計(jì)劃書中預(yù)估的單個充電寶一天出借3-5次，縮水至0.5次-0.7次。

另一家獲得知名機(jī)構(gòu)投資的充電寶企業(yè)則在采用了“免費(fèi)”策略之后，勉強(qiáng)把頻次拉升到一天一次?！叭绻B每天一次都達(dá)不到，你還談什么共享?！鄙鲜鐾顿Y人始終把頻次作為審視共享項(xiàng)目最重要的標(biāo)準(zhǔn)。

騰訊創(chuàng)業(yè)的蹲點(diǎn)調(diào)查也顯示，即使是在北京朝陽大悅城這樣的繁華商圈，使用大機(jī)柜“來電”充電的，在上午僅發(fā)生一次，晚上發(fā)生三次；而在一家餐廳和一家咖啡廳，用戶使用桌面充電設(shè)施的次數(shù)均為零。

考慮到充電寶相關(guān)報道自3月底就開始頻繁占據(jù)各家媒體的頭條，這意味著，在經(jīng)歷了兩個月的市場教育之后，仍然無法達(dá)到當(dāng)初財務(wù)模型所預(yù)期的租借次數(shù)。一位投資人對36氪估計(jì)，要培養(yǎng)出用戶消費(fèi)習(xí)慣，提高使用頻次，起碼需要一年時間，這并不是所有的共享充電寶公司都能熬得起的。

在投資人眼中，共享經(jīng)濟(jì)還有一種重要的變現(xiàn)方式——廣告，這也是VC行業(yè)押注充電寶這種傳統(tǒng)生意時非常在意的“想象空間”。

祥峰合伙人趙楠就表示，他看重充電寶生意的一個很重要的原因就是廣告變現(xiàn)的價值，他認(rèn)為桌面式充電寶上的小屏幕在食客用餐期間反復(fù)播放兩個小時，能給食客留下深刻的印象，這樣的廣告價值不亞于分眾傳媒的電梯廣告。

幾乎所有的共享生意都把廣告作為變現(xiàn)方式，比如便利峰借投放單車本身就是一種廣告展示行為，還比如小藍(lán)單車計(jì)劃在車把裝上顯示屏，期望騎行者在用車過程中能看6次廣告，就連共享籃球也在商業(yè)計(jì)劃書中強(qiáng)調(diào)變現(xiàn)靠廣告。

但實(shí)際上，一位零售業(yè)人士告訴36氪，有著十幾年自動販賣機(jī)經(jīng)營歷史的友寶，近年來開始嘗試廣告，但廣告收入占比仍然有限?！案螞r，友寶經(jīng)過這么多年的積累，在全國擁有三萬多臺自動販賣機(jī)，才算是具備了規(guī)模效應(yīng)，品牌是講究門當(dāng)戶對的，如果是一群散兵游勇，什么樣的廣告商會光顧？”

李鑫達(dá)也向36氪坦承，“投資人們都喜歡提廣告的變現(xiàn)模式，我其實(shí)覺得并沒有多少廣告價值，一共也沒多少量，至少短期內(nèi)是很難有的，但是投資人就是喜歡聽，所以我也都一股腦地拿來講故事?！?

投資人所看重的“線下流量入口”也被李鑫達(dá)嗤之以鼻，“如果是手機(jī)插上充電之后就給手機(jī)預(yù)裝軟件，這樣的二次流量分發(fā)簡直會傷害消費(fèi)者本來就脆弱的信任，給行業(yè)帶來滅頂之災(zāi)?！?

一位VC合伙人反思，一個共享單車項(xiàng)目可以在一年內(nèi)融上四輪錢，但管理層可能都無法了解公司的車都去了哪里，故障率是多少，一天被騎行了幾次，作為資產(chǎn)屬性如此強(qiáng)的一個產(chǎn)品可以從免押金甚至到免費(fèi)騎行，沒有人再考慮資產(chǎn)回報率和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)——畢竟為了持續(xù)融資增加訂單量才是最重要的。

但忙著搶項(xiàng)目的投資機(jī)構(gòu)，甚至已經(jīng)顧不上評估財務(wù)模型了，開始憑著感覺做投資。

上述VC合伙人對36氪坦白，“我們投了幾個共享的項(xiàng)目，都沒有嚴(yán)格地測算過財務(wù)模型，因?yàn)橘Y本市場火了，現(xiàn)在A輪都不算財務(wù)模型了，到了B輪才算?！?

就在馬化騰和朱嘯虎還在爭論誰投資的單車更智能時，共享單車的跟風(fēng)者中已經(jīng)倒下第一位“烈士”了——自今年1月起投放了一千輛單車的悟空單車創(chuàng)始人雷厚義，在4個月后仍然拿不到融資，也找不到并購方，最終只找回了幾十輛單車。虧損三百萬的雷厚義不得不放棄，他自我安慰道：“就當(dāng)做公益了?！?

而對于高呼“除了妻兒父母，身外的一切均可共享”的oto雨傘創(chuàng)始人劉開儉來說，除了以估值1億尋求融資之外，他還在尋找當(dāng)初丟失的那100把共享雨傘。

而強(qiáng)勢的點(diǎn)位渠道會吞噬最多的利潤。

“商家的圈子很小，誰敢開第一個先河去補(bǔ)貼，后面每一家都要給，拿多少資金都不夠。一家給五百塊多不多？算下來融十億都不夠花?！币晃粍?chuàng)業(yè)者擔(dān)憂，一旦“補(bǔ)貼戰(zhàn)”開打，海量的餐廳很可能會迅速榨干共享充電寶們的資金。

這也是為什么，眾多充電寶企業(yè)在篩選投資機(jī)構(gòu)時，重要標(biāo)準(zhǔn)就是“到賬快”。充電寶生意的卡位效應(yīng)非常明顯——一旦有一家占領(lǐng)某家餐館之后，第二家再進(jìn)來，成本會升高，于是，所有人都在拼命用地推速度來筑起壁壘。

李鑫達(dá)說，“幾家領(lǐng)跑的公司，用不了4-6個月，市場就幾于飽和，無地可鋪了?！?/span>

“你不覺得現(xiàn)在速度很瘋狂么，北京和上海的地盤可能很快就被瓜分完了?！崩铞芜_(dá)說，“到了5月還做不出樣機(jī)，就沒太多機(jī)會了。前面的人現(xiàn)在以每天幾千臺的速度在擴(kuò)展。最可怕是產(chǎn)能提升后，后面每天可能是幾萬臺的速度去鋪開。 

并非所有商家都認(rèn)可這種新玩意。在36氪的走訪中，部分高檔餐廳經(jīng)理表達(dá)了對收費(fèi)充電寶的抗拒，他們認(rèn)為收費(fèi)會影響食客的用餐體驗(yàn)，如果再需要食客交押金，買充電線恐怕只會更引起反感。

一位知乎名為“安祖”的投資行業(yè)人士則認(rèn)為，“餐廳的最大訴求是提高運(yùn)營效率，小機(jī)柜和臺牌能做到提高餐廳運(yùn)營效率的任一項(xiàng)嗎？我基本看不到。甚至有可能會降低翻臺率這一點(diǎn)，就足以判了小機(jī)柜和臺牌的死緩，貼錢也未必讓他們進(jìn)場?！?

更要命的是，美團(tuán)親自上陣了。一位業(yè)內(nèi)人士向36氪展示了他和美團(tuán)點(diǎn)評餐飲平臺總裁王慧文的聊天記錄，記錄顯示，美團(tuán)原本打算以投資的方式來進(jìn)入這個市場，但在摸過多個充電寶項(xiàng)目的底之后，美團(tuán)希望將此業(yè)務(wù)與其他會員業(yè)務(wù)打通，決定自己上手這樁生意了。

一家投資了充電寶的VC合伙人悲觀地認(rèn)為，美團(tuán)的進(jìn)入，一定會改變目前整個市場的格局?！俺潆妼氝@件事情最核心的壁壘是控制商戶的能力，融到很多錢的玩家只能拼命補(bǔ)貼商戶，但美團(tuán)除了有錢，還能花更少的代價來控制場景?！?/span>

相比創(chuàng)業(yè)公司要從頭開始組建地推團(tuán)隊(duì)，美團(tuán)和餐廳的關(guān)系更加緊密，留給充電寶創(chuàng)業(yè)公司的時間并不多了。